日本街道小厂到中国股市圈钱4.5亿元

州州 · 发表于 2004-5-25 05:21:00

感谢 CFO

关于4月19日即将发行的日资背景股票“宁波东睦”， 下面是一位财经专业人士的专门研究文章 首只“洋股票”抢滩A股 日本一街道小企业中国成气候 　　　 我国Ａ股市场第一只资格“洋股票”即将诞生。4月19日，由日本人控股60％的《宁波东睦》将以10元／股发行4500万新股，一个毫不出名的日资绝对控股企业喝到了“洋股票”Ａ股上市的“头啖汤”！查看该公司以及其日本控股公司的资料，我的情绪由不安转为忧虑，有忧虑转为愤怒！ 1、该日资控股公司的上市目的带有明显圈钱行为 2、该日资控股公司将为外国的“王文京”打开中国股民的钱袋子 3、怀疑该日资控股公司把我们中国当做合法的重污染生产基地 附：宁波东睦的上市背景, 令人发指的圈钱行为 1994年11月28日，当年89岁的日本人小山星儿将价值8．13万美元的压机、模具等实物资产，拿到宁波与拥有40多年粉末冶金生产历史的老国企———宁波粉末冶金厂进行“试探性”合资时，恐怕他连想都不敢想的是，10年后这8．13万美元的“星星之火”，居然形成了可以在Ａ股市场融资4．5亿人民币的“燎原”之势！ 小山星儿的睦金属工业诞生于二战结束后第一年即1946年，迄今为止在日本东京也还只是一家街道小工厂，并不闻名。宁波东睦的《招股说明书》显示，睦金属的注册资本为4520万日元（合人民币584．53万元），2003年末净资产为5．94亿日元（合人民币7681．66万元）。由于睦金属是宁波东睦的绝对控股股东，持有公司4200万法人股占发行前总股本的60％，通过此次新股发行，小山星儿的净资产就将增值12012万元！ 2003年3月底，宁波东睦的ＩＰＯ申请被当时的证监会发审委全票通过后，小山星儿曾公开表示，合资使得日本睦金属在中国找到了实现梦想的立足点：“睦特殊金属工业未能在日本成为大企业。但我们一直拥有将睦特殊金属工业发展成全球规模大企业的梦想。幸运的是，我们在发展最快的中国找到了实现梦想的立足点。我们没有理由不利用中国的优势。” 这里需要说明的“中国优势”是指中国的A股上市制度已经成了亿万富翁生产流水线了，小山看得很准。（引用中国磁力网页的话——小山的公司在日本的销售额大约为6亿日元，拥有约50名职工。 筹集资金时，曾考虑过从日本借入资金。但是，考虑到睦特殊金属工业在日本的业务规模，日本银行给予贷款的可能性很小，而且，偿还返贷款也需要时间。在与宁波市协商过程中，最终认为在中国上市股票是最现实的办法。————看到了吗，连日本都不会给他贷款，他就把主意打到中国头上了，就是因为“中国优势”！ 让我们再来看看他是怎么圈钱的 宁波东睦的实际发行市盈率并不低，根据宁波东睦的《招股说明书》，该股的发行价格为每股10元，按照发行前7000万的总股本和2003年的每股收益计算，其发行市盈率为13．89倍。 从宁波东睦的财务数据可以看到，2003年该公司主营业务收入25514．9888万元，实现利润总额为7087．3693万元，净利润为5017．7385万元。但值得注意的是，扣除非经常性损益后，其主营业务利润仅为4148．3063万元，其所得税率为26．4％。如果扣除非经常性损益，再按照一般国内企业的33％的税率计算，那么该公司2003年通过主营业务实现的净利润，应该不会超过3000万元。 照此看来，真正能够反映其实际盈利情况，即从主营业务当中获得的每股收益将不会超过0．45元／股。也就是说，该股10元／股的发行价，其发行市盈率相当于已超过22倍。 小山的资金到位后“鸟枪换大炮” 按照宁波东睦《招股说明书》的计划，此次募集资金中将有34920万元用于固定资产投资，其中投资的“重头戏”便是建新厂区。但记者注意到，此次发行前宁波东睦公司的净资产总额仅为16060．4万元，资产负债率达59．38％，但短期借款余额高达15800万元。显然，此次新股发行后，达43200万元的募集资金净额是该公司能够“鸟枪换大炮”的重要原因。 经中国证监会核准，宁波东睦新材料股份有限公司首次公开发行4500万股A股已获中国证券监督管理委员会证监发行字［2004］24号文核准。本次发行采用全部向二级市场投资者定价配售的方式发行，发行日期为2004年4月19日，发行价格为10.00元/股，发行市盈率为13.89倍。本次发行预计募集资金约为43,200万元，此次募集资金将主要用于投资汽车和摩托车粉末冶金制品项目、模具制造中心项目、制冷压缩机粉末冶金制品项目、工程技术中心项目等项目。 任何一个公司上市，他的《招股说明书》说明书都会说得天花乱坠，但募集到资金以后，那钱就等于进了他的私人口袋，想怎么用就怎么用，股民们只能眼睁睁的看着他能不能掉点什么，好去捡！ 一个日本街道小工厂，居然就要来中国圈走4.5亿的资金，这不是神话，如果我们不反对的话，那就要成为现实！反过来让中国的街道工厂也到日本股市去圈他4.5亿看看，看日本人会不会让中国企业进去圈钱？！答案绝对是：NO！ 日本人圈到钱了对我们有什么好处？那就是为日本军国主义输送更多的子弹，

州州 · 发表于 2004-5-25 05:22:00

皇帝的新装：揭开富通昭和的谜世界经理人论坛(http://bbs.icxo.com)版权所有，转贴请注明出处。 闹剧常常在皇帝的新装被撕开一角的时候发生，到金丝线编制的冠冕堂皇的理由春光乍泻的时候而止。当九月的秋老虎肆虐的时候，富通昭和被暂停上市，理由是名字激起了国内的反感。9月10日，光纤业界的一位元老对记者说：“从富通的作为分析，是想通过光纤的概念在股市圈钱，但圈到的钱并不会用于发展光纤，而是炒作房地产等，这种情况下你说能做大吗？” 9月11日，在中秋，记者亲身探望了处于旋涡中心的富通，试图揭开一些补丁下面的谜底。 主营业务今何在？ 富阳市桂花西路196号，富通集团总部。由于最近的上市风波，厂区入口处的门卫加紧了对过往人员的盘查。小城富阳也是风声鹤唳，工商、土地、司法等部门遇到有人询问富通的情况也都严加防范——保护富通。 成立于1987年的富通集团是浙江省富阳市规模最大的企业。富通集团的营业执照中写明，注册资本2.08亿元人民币；业务范围是光纤、光缆、光纤预制棒、光配件、通信电缆、数据电缆等传输通信产品以及宽带、智能光网络接入解决方案等。法定代表人王建沂出资90%，其配偶陈康出资10%。 富阳市的两大支柱产业是光通信和造纸。而富阳市政府也一直希望高科技的光纤产业成为当地的特色产业。富阳高新技术产业园区在当地被称为“富阳光谷”。 其实，“富阳光谷”的所谓11家骨干企业大部分都是光缆企业。光缆行业曾经是一个利润很高的行业，加上进入门槛比较低，在我国通信大发展的时期，江浙一大批民营企业涌入。他们在通信大发展的黄金时代普遍赚到了钱。如今，光缆行业的利润已经几乎为零。在这样的情况下，他们必然需要寻找新的利润增长点。富通等企业从光缆转而发展光纤预制棒就是在这个大背景下进行的。 1998年前后，富通集团和日本昭和电线株式会社开始合作生产光纤。合作方式也是购买昭和的预制棒，由富通来拉丝。富通和昭和的合作正赶上2000到2001年国内光纤厂急剧扩产的高潮。所有这些厂都在“买棒拉丝”的阶段低水平重复。 近两年互联网泡沫的破灭和电信商设备投资规模的萎缩，造成光纤市场需求下降。虽然中国市场对光纤的需求也有所下降，但没有美国、欧洲那样严重。所以国际光纤厂商，比如康宁、朗讯以及韩国企业等等，纷纷涌到中国市场上来。再加上前两年国内光纤厂的无序扩产，造成了目前国内光纤市场严重的供大于求。 “现在光纤的价格是两年前的六分之一。目前，光纤、光缆制造企业根本不考虑企业的运营费用了，就按材料成本价把光纤卖出去，还要打折。能够维持生产的企业就很不错了。”世界经理人(www.icxo.com )深圳站站长刘铮告诉记者。富通昭和的情况并不比同行好。据业内专家介绍，富通昭和目前的开工率只有60%左右。 除了市场不景气，富通昭和也没有掌握能够带来更大利润的核心技术——预制棒。在日本主要有六家光纤企业，业内称为大三家、小三家。大三家是住友、藤仓、古河，昭和是小三家里面的小弟弟。“昭和是否有大规模生产预制棒的能力，很难讲，即使富通从昭和拿到了一定的技术，那也不是大规模生产的技术。”在光纤行业干了将近30年的老专家说。 目前，富通昭和有制造芯棒的机器2台，生产层皮的机器1台(光纤预制棒是制造光纤的主要原材料，由芯棒和包层组成)。而大规模生产预制棒需要的芯棒和层皮的机器都在5台以上。 “富通和昭和因为利益分配问题矛盾冲突较大。在预制棒项目里，昭和根本没有投资，也没有拿技术入股。后来为什么在合资企业的名字中加入了‘昭和’二字，我估计是富通妥协的结果。”业内专家介绍。 江浙一带的光纤企业没有哪一家用过富通制造的预制棒，“富通能不能做出预制棒，外界都不清楚。它自己说是能做。”刘铮说，“如果按照富通昭和招股说明书中说的，把上市筹集到的资金用于光纤预制棒项目的建设，对投资者来说，这个投资是看不到收益的。因为不论是技术还是市场都不允许他继续做下去了。” 富通的“补丁” 富通被停上市后，引来无数质疑。拿光纤预制棒、光通信产业上市逃不掉炒作的嫌疑。要借高科技的概念上市，预制棒还是一个很好的概念。刘铮这样认为。 2001年直到2002年上半年，光纤预制棒等光通信产品都是政府有关方面支持的高新技术。如果富通昭和上市成功，富通集团将是富阳市第一家也是唯一一家拥有上市公司的企业。而且富通昭和是身份“高贵”的高科技企业。 作为富阳地区的第一大企业，富通集团近期得到了富阳市金桥工业区的1500亩土地。富通集团董事长王建沂曾经在公开场合表示，将把富通集团位于富阳市城区的老厂区用来开发房地产。 在从富通集团回宾馆的路上，出租车司机指着一幢楼房对记者说，“这幢楼就是你们富通的老板王建沂做的。”据称，富通在银湖地区、杭州市都有楼盘。但因不是以富通的名义开发，所以无从查证。 尽管根据富阳市人民政府文件(富政【2002】19号)规定，企业搬迁后的土地，应由市国土

州州 · 发表于 2004-5-25 05:23:00

为外国的“王文京”打开中国股民的钱袋子

引用复旦大学博士生导师谢百三教授的观点，可以原封不动的用在这里 隐忧一：造就外国的“王文京” 目前，内地股票价格是我国香港同类H股的4～5倍，是纽约交易所同类股票的3～4倍，很多股票没有长期投资价值。在这种情况下，任何上市公司只要在A股上市，就可获得一笔巨额资金、远远超过海外成熟股市中正常的创业利润的巨额收入。 以用友软件（600588）为例，谢百三分析了该政策可能存在的问题。用友软件股票发行时，每股净资产一元多，王文京及其他发起人共出资8834万元，拥有75%的权益，而社会公众出资8.88亿元（流通股发行价36.68元/股），仅拥有25%的权益。 上市后，王文京拥有上市公司净资产从原来的6519万元一下子上升到7亿多元，而社会流通股东从9亿多元退减为2.5亿元不到。用友软件第一次分红，王文京得到了3321万元（两年半可收回投资），而老百姓8.9亿分到1000万元红利（66年收回投资）。王文京所为完全符合证券法规，却显然极其不合理。外资企业A股直接上市后，难以保证不出现更多如同“王文京”们引进一个亿，拿走九个亿的荒唐事。 隐忧二：可能对股市形成利空 外企A股直接上市对证券市场的影响，谢百三认为也是“弊多利少”。外企到A股直接上市有两种方式：一、像其他A股上市公司一样1/3流通，2/3不流通，如前述及，这必然会造就一个个新的“王文京”，外资的非流通股一定会严重侵犯社会公众流通股的权益；二、如果他们采用海外成熟市场的模式，等股票上市一段时间后进行全流通。若这样做，他们的股价就会立即将中国A股市场整体价格拖下去，后果可想而知。在经历黑色7月之后，中国股民的惶惶之心还未平静，绝对不希望另一场更大的灾难在等着他们！

州州 · 发表于 2004-5-25 05:23:00

日资公司把中国当做合法的重污染生产基地

 在搜寻该日本公司的资料时，意外的在【日经BP社报道】2003/02/04看到这么一段话：——1991年，睦特殊金属工业决定在山形县立川町设立新工厂。但是，工场筹建地的土地所有者表示反对，该计划中途搁浅。 我知道粉末冶金在生产过程会有污染，当地的日本人反对建厂是不是和污染有关，这我不得而知。因为我非这门专业，所以我到宁波东睦的企业网站上去搜寻资料，但看到的是他们申明绝对没有污染，这就不得不让我怀疑了。在网上搜寻了关于粉末冶金和污染的问题，我看到了生产过程中会可能向空气中释放二氧化硫这种物质及其重金属粉尘。正好我对医学有点心得，我知道二氧化硫是一种无色的中等刺激性气体，主要影响呼吸道。二氧化硫主要来自燃烧含硫燃料。空气中的二氧化硫很大部分来自发电过程及工业生产。吸入二氧化硫可使呼吸系统功能受损，加重已有的呼吸系统疾病(尤其是支气管炎及心血管病)。对于容易受影响的人，除肺部功能改变处，还伴有一些明显症状如喘气、气促、咳嗽等。二氧化硫亦会导致死亡率上升，尤其是在悬浮粒子协同作用下。最易受二氧化硫影响的人士包括患有哮喘病、心血管或慢性肺病(例如支气管炎或肺气肿)者，儿童及老年人。 重金属污染，根据金属性质的不同，其对人体和土壤的危害程度也不一样，由于不知道宁波东睦的粉末冶金所用的材料，我无法推论，但他们自己人（日本）反对小山的企业建厂，大家可以想象一下到底这危害程度有多么可怕！ 宁波东睦的上市背景 公司历史： 宁波东睦新材料股份有限公司二○○三年度员工大会于2004年1月4日召开。 2003年9月控股子公司－宁波明州东睦粉末冶金有限公司注册资本增为770万美元，投资总额为1540万美元，本公司控股比例仍为75%。 2003年2月控股子公司－连云港东睦江河粉末冶金有限公司成立，该子公司注册资本1200万元人民币，本公司控股60%。 2002年12月公司首次公开发行股票申请文件正式提交中国证监会。 2002年6月宁波东睦新材料股份有限公司通过了QS9000（第三版）和VDA6.1（第四版）标准的认证。 2002年5月公司增持宁波明州东睦粉末冶金有限公司股权至75%。 2001年8月宁波东睦粉末冶金有限公司正式更名为宁波东睦新材料股份有限公司，完成了股份制公司的改造工作，同时改变明州东睦的股权关系，东睦新材料收购其68%的股权，将明州变为其控股子公司。 2000年实施“十五”技术改造，规划在2005年两公司的年生产能力合计达15,000吨。 2000年4月与日本睦特殊金属工业株式会社再合资，另外新成立宁波明州东睦粉末冶金有限公司,注册资本350万美元。 1997年5月通过ISO9002质量体系认证。 1995年 “九五”技术改造，年生产能力达5,000吨。 1995年7月与日本睦特殊金属工业株式会社扩大合资，宁波东睦粉末冶金有限公司的注册资本达到700万美元 拔得头筹者并非知名外企， 而是股权关系相对简明的小公司 据多家媒体披露，由日资控股的宁波东睦新材料股份有限公司发行A股申请已获得了中国证监会发审委审核通过，拟发行4500万股新股，募集资金约4亿元。同时，另外两家外商投资企业———上海斯米克建筑陶瓷和浙江上虞的国祥制冷的上市申请也已进入最后审核阶段。 此消息已被数位证券业高层人士证实。这意味着，不日之内，沪、深两市将出现一只甚至数只“洋”公司股票。 宁波东睦为何抢先？ 外商投资企业国内直接上市一事，发端于2000年，此后一度热至沸点，当时，多位政府高层人士曾公开表示支持，一系列相关政策紧凑出台。多家势大财巨的知名合资企业比如联合利华、东亚银行、柯达、统一、康师傅、旺旺等企业曾对此跃跃欲试。外界普遍判定，领风气之先者必定出自于这些名门之中。 不料，在长达一年多的沉寂之后，却爆出冷门，抢得头彩的是一个毫不出名的企业。 宁波东睦到底是个什么样的公司？ 据介绍，该公司净资产1.1亿元，总资产超过4亿元，产品为轿车、摩托车、冰箱和空调压缩机、电动工具、家用电器等所用的零配件，部分出口日、美和欧洲。宁波东睦的前身是宁波东睦粉末冶金有限公司，1995年引入日本睦特殊金属株式会社，变更为中外合资企业。在2001年10月完成股份制改造，改制后，睦特殊金属株式会社占股60%。（一个2003年末净资产为5．94亿日元：合人民币7681．66万元的街道小企业居然成为一个净资产1.1亿元，总资产超过4亿元中国企业的大股东，且有绝对控制权，这不能不让股民们质疑！） 宁波东睦正式向证监会提交IPO申请的时间是2002年12月，其申请在今年3月底被证监会发审委高票通过。（8.13万美圆吞并中国国企！过了10年又空手套白狼以几百万套几个亿！而且是绝对控股！净资产总额仅为16060．4万元，负债率59%，银行短期借款余额高达15800万！说难听一点：这是破产公司！这简直是抢钱！这股票哪有投资价值，只有一点概念！证监会审批是是不是全瞎了！） 从上述情况来看，宁波东睦不仅在资质、名气方面较联合利华或是

州州 · 发表于 2004-5-25 05:25:00

再看这一段新闻2003/02/04日经BP社报道

 该公司在日本的销售额大约为6亿日元，拥有约50名职工。而其中国子公司--宁波东睦新材料的联合销售额为37亿日元，为日本总公司的6倍多，职工人数也达到了650人。大部分产品均面向中国销售。税前利润高达6亿多日元。此次上市，将发行4500万新股，筹集约70亿日元资金。筹集的资金将用于2004年开工的新厂建设。 “如果我们在日本发号施令，公司就不可能顺利发展。我们优先考虑的是如何尊重中方的意见、提高员工的士气”。这就是池田专务董事在辛勤指导技术期间一直对小山总裁所讲的话，也是睦特殊金属工业在中国的基本方针。1997年该公司启用中国人担任总经理，现在来自日本的工作人员也只有一人。由于在日本的业务规模较小，没有多余的人员向中国派遣。 此次的股票上市也是“提高士气的最佳方法”（小山总裁）。宁波东睦的产量近几年以每年近20%的速度增长，生产能力依然满足不了需求，为此睦特殊金属工业决定在中国建立新工厂。筹集资金时，曾考虑过从日本借入资金。但是，考虑到睦特殊金属工业在日本的业务规模日本银行给予贷款的可能性很小，而且，偿还返贷款也需要时间。 在中国，与住友电气工业及日立粉末冶金等大型企业相比，睦特殊金属工业在竞争产品上要领先一步。虽然未能在日本获得上市企业的地位，但是在中国却率先获得了许可。小山总裁表示，“对我们来说，在中国比在日本拥有更大的发展机会”。——潜台词：中国是肥羊，比较好吃！套一位网友的话：鬼子进村，股市也要三光了吗？？？？ 众多日本企业都抱有在中国实现“第二次飞跃”的梦想，这是他们曾在日本高度增长期经历过的。但是，对睦特殊金属工业而言，在中国的发展并不是第二次，而是将要实现的第一次巨大发展。上市股票，在当地筹集资金，该公司将要面临真正的挑战。 是的，挑战！是要面对全体中国股民的挑战， 要想通过合法的外衣掠夺中国人民的财富，休想！富通昭和就是你们的榜样！

独自醉倒 · 发表于 2004-5-25 16:41:00

不买小鬼子的股票啊。

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