艾派克公司调研简报：强强联合，新打印“王者”值得期待

联合收购Lexmark，有望成为新的全球打印巨头。公司拟与太盟投资及君联资本共同组成投资方，全资收购美国打印机及软件公司Lexmark。Lexmark是世界领先的打印产品及服务供应商，主要经营ISS业务、ES业务。除了其ISS业务将完善公司打印领域布局外，其ES业务也将为公司开辟新增长点。

强强联合，协同彰显。公司携手Lexmark，一方面能够实现自身在全球中低端打印市场的优势与Lexmark在中高端打印市场的优势结合，发挥协同效应、扩大市场份额，提高公司核心竞争力；另一方面，公司有望借助Lexmark在打印机整机设备方面的出货量优势，带动公司包括集成电路芯片、通用打印耗材及其他核心部件的研发、生产与销售；最后，公司能够藉此优化国际化经营的战略版图，具备与全球打印巨头进行全方位、全领域竞争的能力。

公司接手利盟后有助于Lexmark拓展中国市场。激光打印机相对喷墨打印机优点显著：打印速度快、打印文档能够防水防褪色长久保存的，尤其适合在办公领域应用。因此，激光打印机问世以来一直在挤压喷墨在办公上的使用，根据中国IT通讯网数据，国内每年进口500-600万台激光打印机。当前，利盟在中国收入不足4亿元人民币，仅占其约1%收入比重。携手艾派克后，与奔图充分协同，有望借助艾派克的本土优势拓展巨量的中国市场。且公司也已经制订了“奔图+利盟”在亚太区进入前三市占率行列的目标。

Lexmark软件业务资产亦非常优质。利盟软件业务亦十分亮眼，例如其旗下Kofax在文件录入方面在全球处于领先地位，应用非常广泛。另外，软件业务管理团队也非常优秀，公司当前已经对利盟原有的软件资产进行了化学整合，包括研发、市场和管理的整合。未来软件资产有望成为艾派克的重要资产加分项。

打印机作为信息安全链条重要一环，将受益于国产替代浪潮。公司通过海外并购完善打印机产业链布局，具备了从打印机耗材芯片到打印机的生产能力，有望成为打印机新的全球巨头。