造纸业新环保标准惠及大企业

业内表示：高行业壁垒将延长行业上升周期 

为了整治造纸行业的重污染，新的《制浆造纸行业工业水污染物排放标准》已于昨天正式实施。业内人士认为，新环保标准的实施设置了高行业进入壁垒，除了提高新建生产企业成本之外，在产的大企业也会因此受益，行业竞争会更有序。

博汇纸业（600966）董秘办周姓工作人员认为，新标准将有效限制行业新入者。大通证券造纸行业分析师张喜对此持相同观点，认为现有中型纸厂可能因成本压力大幅上升而退出这个行业；对于新建制浆造纸企业而言，新标准意味着成本相对现有厂商大幅增加，提高了进入壁垒。

以10万吨左右中型文化纸厂为例，中信证券某分析师认为，为达到新的排放标准，该纸厂届时除投资1亿元左右环保设备外，相应折旧和日常处理费用将达到300元/吨纸，相当于6个点的毛利。该分析师进一步表示，中小纸厂或将尽全力大量追加环保设备投资，在明年5月1日前达到新排放标准；或者全力生产，在明年5月1日前退出行业。据了解，450mg/L的现行标准已经是很多中型纸厂不可承受之重，中小纸厂普遍缺乏符合新标准的处理能力。因此，它们为求生存不得不追加环保投资，但这最终会推高生产成本。

在推升中小企业成本时，在产的大企业却能因此获利。“新标准对我们这样的大公司是有利的。”上述博汇纸业工作人员对记者表示。晨鸣纸业（000488）和太阳纸业（002078）的证券办工作人员也表达了相同的观点。经了解，包括XD华泰股（600308）在内的山东省四家造纸类上市公司都已按当地标准严格排放，且都预留进一步降低COD指标20％以内的处理能力。目前山东各地现行标准远比国家标准严格，已经达到省及市标准的企业基本已经达到或接近明年5月1日的国家标准。

博汇纸业介绍，其现行排放标准为100-130mg/L；太阳纸业证券办王姓工作人员说，如果太阳纸业目前的在建系统工程完成，到2011年7月1日，其COD排放将为20-30mg/L。中信证券经调研认为，在产的大公司不需要显著追加新的环保设备，仅处理深度可能加强将导致处理费用上升。将COD排放从130mg/L降到100mg/L的费用据其测算约增加吨纸成本40元左右。“由于采取市场化的定价行为，并且纸价有可能全国联动，我们受益很大。”上述太阳纸业证券办人员表示。业内人士认为，由于纸价全国联动，在成本转移渠道顺畅情况下，大型纸厂能获得更多的利润空间。

在大型纸厂因此受益同时，上述博汇纸业工作人员认为，新标准能够对行业的无序竞争进行规范，有利于行业的长期发展。在其看来，在新标准等相关政策的持续作用下，中小厂商被迫退出竞争，从而延长本轮行业的上升周期。中信证券判断，此次行业上升周期会因此延续到2011年，2009年后的行业发展将体现在大企业的结构性产能释放带来的盈利增长。