林纸一体化趋势
近几年，国内纸业迎来了发展的黄金期，2006年上市的太阳纸业的发展也因之提速。随着募投项目的达产，公司对于上游原料的需求与日俱增。在此背景下，向来缺乏林资源的太阳纸业为确保上游原料的供应，寻找林资源自然成了太阳纸业的“心头大事”，谋求林纸一体化成为太阳最终在老挝设厂的原始动力。
“林纸一体化是未来纸业发展的趋势，这一点可以肯定。”长江证券造纸业分析师刘俊在接受记者采访时说。有关专家介绍，林浆纸一体化的优势在于通过一体化来分享各经营环节的利润，降低公司生产经营成本。此外，由于林、浆、纸三个环节的利润在不断变化，一体化之后整个产业链的利润总额可以相对稳定，从而降低投资风险。
寻求林纸一体化，必然要有充足的林资源做强大后盾，而太阳纸业显然不具备这一条件。“华泰在安庆有林，晨鸣在湛江有林，”太阳纸业宣传科王峰解释，“太阳纸业也希望有属于自己的林资源。”
目前，国内造纸类上市公司纷纷加速林纸一体化建设，建立自己的速生林基地。资料显示，岳阳纸业的105万亩自有林、华泰股份的安庆240万亩项目和东营60万亩项目、晨鸣纸业的300万亩湛江项目、景兴纸业的广西60万亩项目，以及美利纸业的50万亩项目都在进行之中。
王峰称，之所以选择海外设立木浆厂，与国内林资源瓜分的现状有关。我国本来就是一个缺林国家，而国内的林资源几乎已“瓜分”完毕。国内的造纸类上市公司多采用建立自己的速生林基地方式来推进一体化建设。
申银万国分析师周海晨表示，近期随着制浆产能的逐步释放，制浆产业链的盈利空间逐步被压缩，太阳纸业的盈利能力很大程度上依赖于木材的成本，这要求公司增强对于林业资源的控制力。此次老挝“林浆纸一体化”项目的实施，能够在将来提高公司原料自给率，保障充足和稳定的原料来源。
刘俊还指出，十七届三中全会之后，农村土地流转政策的实施，必然会变相增加开发林地的成本。综合诸多因素，国内林业资源的短缺、开发成本的增加、未来战略的实施等众多因素促成了太阳纸业最终决定挥师海外。
第一个吃螃蟹者
丰富的林资源，低廉的人力资本，极为廉价的土地承包费用，上述因素使得老挝成为国内造纸巨头觊觎已久的对象。其实，在太阳纸业进军老挝之前，华泰股份高层也曾亲自到老挝考察过林资源。
但最终还是急切需求林资源的太阳纸业迈出了第一步。从设立办事处到现在的建设“林纸一体化”，太阳纸业步步为营。今年5月，太阳纸业首先在老挝成立境外考察联络办事处，之后才在老挝沙湾拿吉省成立了“中国太阳纸业老挝有限公司”。
太阳纸业的此次对外投资项目分别为，拟在老挝建设纸浆林基地和30万吨/年漂白阔叶木浆厂两个部分。太阳纸业表示，公司此举主要是为寻找东南亚廉价的原材料资源做准备，希望在合适的国家及地区建设“林纸一体化”项目，增加原材料控制力，促进公司未来发展。
长江证券刘俊认为，太阳纸业海外拿林短期内不会对公司业绩产生大的影响，但是其一体化战略的实施会大大增强公司的竞争力，“以后这种海外拿林的个例会越来越多。”不过刘俊指出，“太阳纸业这种先发优势不会太大。”
对于太阳纸业老挝拿林事件，国金证券分析师则指出，在纸业竞争日趋激烈的情况下，控制上游是目前纸业公司降低行业波动影响，提升自身竞争力的必然之举，公司此次海外拿林反映了公司对行业发展趋势的把握。
大通证券研究员张喜表示，老挝是一个内陆国，交通对于制浆、造纸工业而言不利，不过太阳纸业浆线项目所在地沙湾拿吉省色奔县位于老挝的南部，距离越南岘港为280公里，交通运输相对比较方便。
海外建造纸厂还需谨慎
“太阳纸业海外拿地的先发优势不算明显，但可以给后来者提供宝贵经验。”刘俊说，“第一个走出去的企业，一般都有较强的开创精神，成功的概率会很大。”
业内人士对于海外育林并建造木浆厂还是持乐观态度，但是海外进行大规模的造纸厂建设，还需谨慎。“由于造纸业属于资金密集型行业，建造一家纸厂，动辄十几亿，甚至几十亿。”造纸行业一人士说。
“海外建厂的话，还要考虑当地的基础设施建设、国际间的政治局势、未来的销售渠道等诸多问题。尤其在国际纸浆价格大幅回落之后，在国外做大的投入更需谨慎。”
但也有人士指出，“最近一段时间，美国对从中国进口的纸张进行反倾销调查越来越多，如果在海外建厂话，可以避免美国的反倾销调查。”
沪公网安备 31011702001106号